¿A mellor taxa de retorno interno ou valor actual neto?
Cal é a taxa interna de retorno?
Na linguaxe das finanzas, a taxa interna de retorno é a taxa de desconto (ou o custo do capital da empresa , que obriga o valor actual das entradas de efectivo do proxecto a igualar o investimento inicial que equivale a forzar o valor actual neto do proxecto por igual $ 0. Bastante confuso. Podo tamén dicir que a taxa interna de retorno é unha estimación da taxa de retorno sobre o proxecto.
Claramente, a taxa interna de retorno é unha métrica máis difícil de calcular que o valor actual neto. Cunha folla de cálculo de Excel, é unha función sinxela. No pasado, os xestores financeiros tiveron que calcular a través de probas e erros que foron un cálculo longo e complexo.
En primeiro lugar, en inglés, cal é a taxa interna de retorno? Simplemente, é unha forma de expresar o valor dun proxecto nunha porcentaxe en vez de un importe en dólares. Normalmente é correcto, pero hai algunhas excepcións que o farán mal.
Regras de decisión para a taxa interna de retorno
Se o IRR dun proxecto é maior ou igual ao custo do capital do proxecto, acepte o proxecto. Non obstante, se o IRR é inferior ao custo do capital do proxecto, rexeite o proxecto. A xustificación é que nunca quererá realizar un proxecto para a súa empresa que devolva menos diñeiro do que paga para pedir diñeiro prestado ( custo de capital ).
Do mesmo xeito que o valor actual neto, debes considerar se estás mirando un proxecto independente ou exclusivo. Para proxectos independentes, se o IRR é superior ao custo do capital, entón acepta cantos proxectos permita o seu orzamento. Para proxectos mutuamente exclusivos, se o IRR é superior ao custo do capital, acepta o proxecto. Se é inferior ao custo do capital , rexeitarás o proxecto.
Un exemplo de taxa interna de retorno e por que o valor actual neto é mellor
Vexamos un exemplo neste artigo sobre o valor actual neto . Primeiro, bote un Proxecto S. Podes ver iso, cando calculas o valor actual neto e dado que estes son proxectos mutuamente exclusivos, o Proxecto S perde. Ten un valor actual neto inferior ao do Proxecto L, polo que a empresa elixiría o Proxecto L sobre o Proxecto S. Con todo, se usa a calculadora en liña e conecta os fluxos de efectivo para os dous proxectos nel, a taxa interna de retorno para o Proxecto S é 14.489%.
Agora, vexamos Project L. Project L é o proxecto que elixiría segundo os criterios de valor actual neto, xa que o seu valor actual neto é de $ 1,004.03, en comparación co valor actual neto do proxecto S de $ 788,20. Unha vez máis, se usa a calculadora en liña e os fluxos de caixa do proxecto L's, obterá un IRR para o proxecto L de 13.549%.
Baixo os criterios de decisión IRR, o Proxecto L ten un IRR máis baixo e a empresa optaría polo Proxecto S.
Por que os criterios de decisión da taxa interna de retorno e o valor actual neto dan respostas diferentes nunha análise de orzamento de capital ? Aquí atópase un dos problemas coa taxa interna de retorno no orzamento de capital . Se unha empresa está a analizar proxectos mutuamente exclusivos, IRR e NPV poden dar decisións en conflito. Isto tamén sucederá se algún dos fluxos de efectivo dun proxecto son negativos excepto o investimento inicial .
Resumo
Todo apunta a que o método de decisión actual do valor neto sexa superior ao método de decisión de retorno interno. Un último tema que os empresarios teñen que considerar é a suposición de taxa de reinversión. O IRR ás veces é incorrecto porque asume que os fluxos de efectivo do proxecto reinímanse no IRR do proxecto.
Non obstante, o valor actual neto supón que os fluxos de efectivo do proxecto reinímanse ao custo de capital da empresa que é correcto.