Calcula o custo medio ponderado do capital

O custo medio de financiar unha empresa: que paga por débeda e patrimonio?

Cando as empresas recaden diñeiro para a súa expansión e outros proxectos, deben pagar o uso destes fondos. Se a empresa recolle diñeiro dos accionistas ou recibe unha cantidade de efectivo de investimentos privados, considérase equidade. Aumentar o diñeiro mediante o préstamo dun banco ou a emisión de títulos habilítase como débeda. Cada un destes métodos ten o seu propio custo, o cal pode expresarse en función dun tipo de interese.

Explicando WACC

O custo medio de capital dunha empresa (WACC) é o tipo de interese medio que debe pagar para financiar os seus activos, o crecemento eo capital de xiro.

O WACC tamén é a taxa de retorno mínima mínima que debe gañar nos seus activos actuais para satisfacer aos seus accionistas ou propietarios, os seus investimentos e os seus acredores.

O WACC está baseado na estrutura de capital da compañía e está composto por financiamento de débedas e por financiamento de capital propio . O custo do capital é un concepto máis xeral sobre o importe que unha empresa paga para financiar as súas operacións sen ser específicas sobre a composición da súa estrutura de capital (débeda e patrimonio).

Algunhas pequenas empresas só usan o financiamento da débeda para as súas operacións. Outras pequenas startups só usan financiamento de capital , especialmente se son financiadas por investidores de capital como os capitalistas de risco . A medida que crecen estas pequenas empresas, é probable que utilicen unha combinación de financiamento de débeda e equidade .

A débeda e os recursos propios compoñen a estrutura de capital da empresa, xunto con outras contas no lado dereito do balance de empresas , como o stock preferido.

Mentres as compañías crecen, poden obter financiamento de fontes de débeda, de capital común (ganancias retidas ou de novas accións ordinarias), e mesmo de stocks preferentes.

Para calcular un custo simplificado de capital para a empresa, primeiro revise a estrutura de capital actual da empresa e calcule a súa proporción de débeda e patrimonio.

A continuación, ponderar o custo da débeda eo custo do patrimonio polas porcentaxes resultantes ao calcular o custo do capital. A continuación, suma os custos ponderados de capital e débeda para obter o WACC.

Calculando o custo da débeda

O custo da débeda para unha empresa comercial adoita ser máis barato que o custo do capital social. Isto ocorre porque o gasto por intereses da débeda é deducible de impostos para a empresa comercial. É por iso que moitas empresas pequenas empresas a menos que teñan investimentos, usen o financiamento da débeda.

O máis pequeno de empresas pode usar débeda a curto prazo só para comprar os seus activos. Por exemplo, poden utilizar o crédito do provedor baixo a forma de contas a pagar. Tamén poderían usar préstamos empresariais a curto prazo , ben dun banco ou dunha fonte alternativa de financiamento .

As empresas máis grandes poden empregar préstamos empresariais a medio ou longo prazo ou incluso emitir bonos para recadar diñeiro para o financiamento.

Utilice a seguinte fórmula para calcular o custo da compañía de capital de débeda :

Custo da débeda = Custo previo a impostos dos títulos da empresa ou débeda a curto prazo * (1 - taxa impositiva marginal)

Por exemplo, XYZ, Inc. usa principalmente débedas a curto prazo nas súas operacións a través dunha liña de crédito no seu banco. A liña de crédito ten unha taxa de interese variable en función das condicións do mercado, pero o tipo de interese medio durante o último ano foi do 9,0 por cento.

A empresa obtivo un beneficio de aproximadamente US $ 20 millóns o ano pasado. Vendo as táboas tributarias das empresas , usa un tipo impositivo marxinal do 35 por cento.

Usando o custo da fórmula da débeda, cómpre calcular o seguinte:

Custo da débeda = 9,0 por cento * (1 - .35) = 5,85 por cento

O custo de capital de débeda de XYZ é do 5,85 por cento.

Normalmente non hai custos de subscrición ou flutuación asociados co financiamento da débeda dunha empresa.

Cálculo do custo do patrimonio neto

O custo do capital propio pode ser un pouco máis complexo no seu cálculo que o custo do capital da débeda. É posible que a empresa puidese utilizar tanto as accións comúns como o stock preferido para recadar diñeiro para as súas operacións. A maioría das empresas non usan o stock preferido. Esta ilustración só considera o custo das existencias comúns.

A maioría dos novos capital de capital que se achegan ás empresas créanse reinvestindo ganancias retenidas .

Incluso as ganancias retenidas teñen un custo chamado custo de oportunidade. Estas ganancias poderían usarse doutro xeito. Por exemplo, poderían ser pagados como dividendos aos accionistas.

É máis difícil estimar o custo das accións ordinarias (ganancias acumuladas) que o custo da débeda. A maioría das empresas utilizan o Modelo de prezos de activos de capital (CAPM) para estimar o custo do patrimonio neto. Aquí están os pasos para estimar o custo das ganancias retenidas:

1. Estimar a taxa libre de risco da economía.

   A taxa libre de risco adoita ser a taxa de retorno sobre as contas do Tesouro dos EE. UU.

2. Estimar a taxa actual de retorno do mercado de valores.

   Xeralmente pode observar un amplo índice de mercado de valores, como o Wilshire 5000 e utilizar a taxa de retorno dese índice como proxy para a taxa de retorno do mercado.

3. Estimar o risco do stock da compañía en comparación co mercado. Esta medida chámase beta.

   O beta (risco) do mercado especifícase como 1.0. Se o risco da compañía é maior que o mercado, a súa beta é superior a 1.0 e viceversa. Podes usar a información sobre os prezos das accións históricas para medir a beta. Pode axustar a beta histórica por factores fundamentais específicos da empresa. Moitas veces, é un chamamento de xuízo por parte da administración da empresa.

4. Insira as variables na ecuación de CAPM.

   Custo do patrimonio neto = Taxa libre de risco + Beta (Taxa de rendemento do mercado - Taxa libre de risco)

Por exemplo: se a taxa libre de risco dos bonos do Tesouro é de 2 por cento e a taxa de retorno do mercado actual é do 5 por cento e a versión beta das accións dunha empresa é de 1,5, calcula o capital de capital da empresa (ganancias retenidas) capital:

Custo do patrimonio neto = 2 por cento + 1,5 (5 por cento - 2 por cento) = 6,5 por cento

Calcule o custo medio ponderado do capital

Despois de calcular o custo do capital por todas as fontes de débeda e patrimonio que usa, entón é hora de calcular o WACC para a súa empresa. Pesas a estrutura de capital utilizando a porcentaxe por cada fonte de débeda e capital propio.

O custo do capital da débeda foi do 5,85 por cento eo custo do capital social foi do 6,5 por cento. Se cada un compón o 50 por cento da estrutura de capital dunha empresa, o cálculo para o WACC segue como:

WACC = .50 (5.85) + .50 (6.5) = 6.175 por cento

Se a súa empresa usa finanzas de débeda e equidade no xeito que se suxire anteriormente, o WACC da compañía será do 6,175 por cento. Se engades outras fontes de financiamento, necesitarás engadir os custos dos seus compoñentes, como o de novo capital ou stock preferido .

Este é un cálculo xeral do WACC utilizando só as medidas habituais de financiamento de débedas e equidade. A fórmula do WACC pódese ampliar para incluír outras fontes de financiamento como se indicou anteriormente.