Outro derrubamento de Wall Street
O senador republicano Phil Gramm axudou a escribir e aprobar a Lei Gramm-Leach-Bliley de 1999 que derrogou a Lei Glass-Steagall. Outro xogador clave foi o presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, quen tamén foi campión da desregulación da base.
Despois da derrogación de Glass-Steagall, a avaricia gañou a prudencia e os bancos tomaron moito risco co diñeiro dos seus depositantes. Entre 1999 e 2008, Wall Street converteuse no fabuloso distrito financeiro e máis parecido ao de Las Vegas Strip. Incluso a regulación que aínda existía non parecía funcionar.
A lei de reforma financeira da Administración Obama é, en primeiro lugar, a prevención dun novo colapso das empresas de Wall Street e re-regulación da industria financeira ata certo punto.
Derivados, Titulización e Burbulla de Vivenda
O mercado inmobiliario, antes da Gran Recesión, estaba movéndose a toda velocidade e os mutuários que realmente non podían pagar grandes hipotecas de vivendas tomaban diñeiro prestado de todos os xeitos.
Os grandes bancos puxeron estas hipotecas en paquetes de títulos ou derivados, chamados swaps de inadimplência crediticia, que se converteron nos activos tóxicos que máis tarde escoitaríamos moito. O mercado de derivados non está regulado para que os bancos puidesen cortar e dar estas hipotecas na casa en paquetes de derivados case o que queiran.
Ingresa ao senador Phil Gramm unha vez máis. En 2000, o Senador Gramm puxo unha disposición na lexislación que se aprobou, a Lei de Modernización de Commodity Futures, que exime os permisos de crédito por mor da regulación.
Unha tormenta perfecta produciuse cun fenómeno chamado hipotecas subprime. Incluso aquelas persoas que realmente non se benefician de grandes hipotecas comezaron a ser aprobadas para esas hipotecas. A hipoteca nacional eo seu fundador, Angelo Mozilo, foi un dos maiores delincuentes. A divulgación tradicional requirida polos mutuários non era necesaria e Countrywide estaba facendo hipotecas a case calquera que entrara na porta. Dick Fuld, que estaba ao mando de Lehman Brothers cando fallou, investiu enormes cantidades nas hipotecas subprime do mesmo xeito que as axencias gobernamentais, Fannie Mae e Freddie Mac. Fannie Mae e Freddie Mac foron máis tarde rescatados por esta decisión. Lehman Brothers foi un dos maiores fracasos dunha empresa financeira na historia.
Mesmo homebuilders entrou no acto. Eles estaban a vender casas o máis rápido que puidesen construílas e algúns axudaron aos potenciais propietarios a obter hipotecas mentindo sobre as súas cualificacións.
Aos poucos, os prestatarios subprime comezaron a pagar as hipotecas que non podían permitirse no primeiro lugar.
Puxo aos bancos que mantiveron grandes cantidades destas hipotecas nunha situación financeira pobre xa que sufriron unha forte caída nas carteiras de préstamos.
Os rescates
Para estabilizar a maior das empresas de Wall Street, por temor ao seu fracaso, estableceuse un fondo de rescate de 700 mil millóns de dólares, o infame fondo TARP. O motivo do TARP era que deixar que algunhas das empresas máis grandes, como Citigroup e AIG falla, desestabilizarían aínda máis a economía. O proxecto de reforma financeira actual esencialmente avalía un imposto sobre as grandes empresas que crean un fondo para o seu uso se algún deles volveuse inestable. Este é un dos puntos clave de desacordo na lei de reforma financeira.
A proposta de lei de reforma financeira tamén establece requisitos de capital e liquidez para os grandes bancos, requisitos que anteriormente foron establecidos na Lei Glass-Steagall derrogada.
Tamén especifica que os grandes bancos non poden ter un ratio de débeda por valor de capital de máis de 15 a 1. Cando se produciu o colapso de Wall Street, a relación débeda e patrimonial de moitos dos grandes bancos era moito maior que iso.
Axencias de clasificación de crédito e regulamentos existentes
Hai algunha regulación sobre bancos e outras entidades financeiras a pesar de que a Lei Glass-Steagall foi derrogada. Temos que preguntar onde estas axencias reguladoras estiveron durante esta fusión. Por exemplo, a Securities and Exchange Commission (SEC) tiña o poder de solicitar unha mellor divulgación do proceso de titulización dos permisos de crédito. Baixo o ex director Chris Cox, non o fixo.
A Reserva Federal ea Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) regulan os bancos comerciais ou de venda polo miúdo. Onde estaban cando estes bancos estaban facendo préstamos hipotecarios cuestionables aos mutuários subprime?
Outros axentes reguladores son as axencias de cualificación crediticia de títulos que avalan os bonos emitidos polos grandes bancos. Hai tres axencias de rating de bonos principais: Moody's, Standard and Poor's e Fitch Ratings. Eles deron os grandes bancos que estaban poñendo estes paquetes de préstamos xuntos as súas maiores cualificacións de crédito, aínda que os activos tóxicos que compoñen os paquetes de préstamo eran incrible arriscados. Por suposto, as axencias de cualificación crediticia son pagadas polos bancos que as emprega, o que parece gritar conflito de intereses. Houbo algunha conversa sobre a nacionalización das axencias de rating de crédito.
Ética e gobernanza corporativa
Unha das queixas é que os grandes bancos de Wall Street non practicaron a ética financeira . En lugar de practicar a prudencia co diñeiro dos depositantes, os grandes bancos apostan contra os seus clientes usando swaps de moros de crédito arriscados durante a crise hipotecaria de vivenda subprime para perseguir a rentabilidad a curto prazo.
A rendibilidade a curto prazo non debe ser o obxectivo de ningunha empresa nunha sociedade capitalista. Unha empresa de capital público ten os accionistas para satisfacer. Os accionistas están satisfeitos mediante a maximización do prezo do stock da empresa. Parece que os grandes bancos de Wall Street esquecéronse antes e durante a fusión de Wall Street. Un compoñente de maximización da riqueza dos accionistas é a responsabilidade social. Se as grandes empresas non son socialmente responsables, a longo prazo, non maximizarán o seu prezo das accións e os accionistas non quererán ter a súa accións. Isto é exactamente o que está a suceder cos grandes bancos neste momento.
Os currículos universitarios xa están cambiando debido á crise financeira. As escolas de negocios están poñendo unha maior énfase na ética empresarial e financeira. Quizais se houbese máis énfase na ética nos currículos empresariais no pasado, habería máis xerentes financeiros que entendían o que significaba a ética.
Será interesante ver como se xera a reforma financeira no piso do Congreso. Hai que poñer en marcha algún tipo de regulación bancaria para que o control do control de risco dos grandes bancos sexa controlado. Hai un lugar para derivados na nosa economía, pero non nos nosos bancos.