Unha ollada ao problema da axencia entre accionistas e xestores
O problema da axencia nunha empresa
O problema dos custos do principal-axente é complexo e normalmente require máis que incentivos monetarios para resolver. En esencia, o problema da axencia ocorre cando os accionistas queren que a administración realice un curso de acción corporativa para maximizar a riqueza dos accionistas e os xestores, moitas veces a xunta directiva e os directores de C-suite, como o CEO, o presidente e o director de operacións, - Desexa continuar outro curso, que pode ser especialmente beneficioso para estes mesmos directivos.
Este desacordo é crucial para comprender os custos da axencia. Os investimentos só queren manter stocks de empresas nas súas carteiras que maximizan a riqueza dos accionistas. Se os investimentos pensan que hai un problema entre a administración e os accionistas dentro dunha empresa, é probable que estean afastados de manter o stock da compañía. En definitiva, isto afectará negativamente o prezo das accións da compañía.
O problema da axencia está dominado na nosa sociedade. É evidente non só nos negocios; Tamén existe en clubs, axencias gobernamentais, igrexas e moitos outros tipos de organizacións sempre que os xestores e propietarios non sexan iguais.
Obxectivos de xestión fronte aos obxectivos dos accionistas
En grandes corporacións, a propiedade da compañía está espallada por miles de accionistas. Normalmente, neste tipo de empresa, o problema da axencia é máis grave porque os xestores poden percibir que a súa dedicación a tempo completo á xestión (e moitas veces o seu mellor coñecemento de como funciona a empresa) significa que os seus obxectivos, políticas e implementacións merecen prioridade sobre os obxectivos de moitos accionistas individuais, cada un deles pode ter só un pequeno interese financeiro e un coñecemento limitado de como a empresa fai o seu diñeiro.
O problema da axencia é máis grave cando os obxectivos de xestión maximizan os intereses da xestión a costa da riqueza dos accionistas. Por exemplo, a administración pode non tomar proxectos que poidan beneficiar o negocio porque se un proxecto falla, os empregos de xestión poden perderse. Os accionistas poden querer aceptar ese risco porque se os proxectos teñen éxito, a riqueza dos accionistas maximízase.
Outros obxectivos gerenciales poden ser un incremento nos beneficios dos empregados ou nas adquisicións que aumentan o tamaño da compañía coa esperanza de que a dominación dunha empresa no seu mercado mellore a súa seguridade laboral. Os accionistas poden querer que os beneficios dos empregados sexan limitados para manter os custos e manter os beneficios ou non queren que a empresa gasta efectivo nas adquisicións, senón que quere que o diñeiro se distribúa como dividendos.
Como é probable que coincidan os obxectivos e os obxectivos empresariais?
É posible que, en moitas empresas, os obxectivos de xestión e accionistas poden coincidir, polo menos, parcialmente. Os accionistas poden reforzar este aliñamento atenuando a compensación xerencial ao rendemento firme. Se se alcanza o obxectivo de maximizar a riqueza dos accionistas, tamén se maximiza a compensación xerencial. Os accionistas tamén poderán ofrecer accións a xestores por debaixo do prezo de mercado, pero requiren que os xestores se adxudicen á compañía por un certo número de anos antes de que poida venderse.
Dado o poder destes e outros incentivos similares, os obxectivos de xestión e accionistas poden aliñar a un grao e o problema da axencia pode diminuír.
Custos de Axencia inevitables
Xestionar o problema da axencia nunca é gratuíto: hai un custo de axencia asociado ao afrontar o problema da axencia.
Estes custos da axencia adoitan estar dentro da categoría de gastos operativos.
Por exemplo, os xestores da empresa, cando viaxan, poden reservarse no hotel máis caro que poden atopar ou poden solicitar actualizacións extravagantes de oficinas executivas. Estas accións aumentan os custos operativos sen ningún beneficio de compensación para os accionistas. Os custos asociados cos xestores de seguimento con respecto a este tipo de gastos persoais son os que compoñen os custos da axencia.
As técnicas de seguimento inclúen procedementos contables adecuados e establecer orzamentos que limitan os gastos. Desafortunadamente, non se poden eliminar todos os custos da axencia. Os custos de seguimento son unha parte significativa dos gastos operativos dunha empresa. Nalgún momento, poden realmente superar os custos da axencia.