As ganancias acumuladas son importantes, pero como se usan é fundamental
Como os contables tratan os ingresos retenidos
As ganancias acumuladas son tratadas como un número acumulado ao longo da vida dunha empresa. Noutras palabras, a conta de resultados remanentes que figura no balance de unha empresa rexistra as ganancias que se conservaron desde o inicio da empresa. As ganancias acumuladas son beneficios que non se distribuíron aos accionistas.
O conflito entre ingresos retenidos e dividendos
As empresas privadas poden optar por facer o que queren cos seus beneficios retenidos, pero as empresas públicas teñen un posible dilema financeiro. Para a maioría dos investimentos, a súa preocupación inmediata ao avaliar unha empresa é a cantidade de ganancia que fai a compañía. Máis aló diso, os investimentos queren un beneficio para recompensalos polo seu investimento na compañía, en forma de dividendos ou dun prezo de stock crecente. Os investimentos que se achegan á xubilación adoitan ter unha importancia particular para os pagamentos de dividendos dunha compañía porque significa máis ingresos de xubilación potencial para eles.
Outros investimentos poden estar máis atentos ao prezo das accións.
Ata certo punto, estes dous desexos entran en conflito. Unha empresa que entrega dividendos pendentes trimestralmente pode realizar este sacrificio de gastos no tipo de reinvestimento na empresa que lle permite crecer. Pero tamén pode ocorrer que unha empresa madura e estable que nunca declare un dividendo pode desactivar os investimentos que se poden preguntar se hai un problema estructural subxacente en ausencia de dividendos.
¿Que é máis importante, dividendos ou ganancias retenidas?
A continuación móstranse dous exemplos que ilustran este debate en curso:
A compañía A é un fabricante clásico que se enfronta á crecente competencia de provedores de baixo custo e mercado emerxente de produtos industriais similares. Forzado a cortar os seus prezos para sobrevivir, as marxes de beneficio da compañía volvéronse moi delgadas. Os beneficios da empresa non poden soportar os pagamentos de dividendos e a reinversión crítica e básica na súa fábrica física que se necesita para manter a empresa en marcha. Como consecuencia, a compañía non pagou un dividendo en anos. Durante os últimos anos, o prezo das súas accións diminuíu constantemente.
A empresa B é un conglomerado de alta tecnoloxía de varios billóns de dólares. Comezou como unha empresa de vendas en liña nun pequeno nicho pero desde entón expandiuse a almacenamento de computadores, impresos e medios electrónicos, e ata a fabricación de avións e fabricación automotriz. Tamén compite con éxito en varios outros sectores financeiros importantes. Nunca pagou un dividendo, e os seus beneficios rexistrados mantéñense baixos porque a súa expansión rápida, aínda sen precedentes, aumentou continuamente os seus custos de operación trimestral tras trimestre. Desde que se fixo público, a compañía nunca pagou un dividendo.
Durante un período de dez anos, o seu prezo de acción aumentou nun factor de 20.
A partir destes dous exemplos, é evidente que non hai "un tamaño ideal" para a pregunta "¿Que é máis importante, dividendos ou ganancias retenidas?" porque a verdadeira resposta a esta pregunta é algo diferente, a saber, " beneficios " .
A empresa A non pagar dividendos débese á falta de rendibilidade. Os seus beneficios son limitados e só pode permitirse gastarse o suficiente para diminuír o deterioro das súas instalacións de produción. A empresa B non paga dividendos por un par de motivos, sendo un deles o que non ten. Os investimentos que seguen a empresa saben que é un éxito fugitivo, que confirma o seu crecente historial de prezos das accións. Os investimentos están bastante dispostos a prescindir dun dividendo dunha empresa cuxo prezo de stock dobra cada dous anos porque aínda que actualmente non teña un gran beneficio, ten boas perspectivas de facelo no futuro.
O que conta máis é o prezo das accións
Unha boa forma de avaliar unha empresa pública eo seu uso das ganancias retenidas é comparar o seu beneficio por acción históricamente retenido durante varios períodos contables co seu crecemento en beneficio por acción durante o mesmo período. Se os beneficios están crecendo, os beneficios que se conservan están sendo utilizados de forma boa e produtiva. Se os beneficios por acción non están crecendo, ese é un problema que require unha maior investigación.
Ao considerar a actividade de ingresos retenidos e o que di sobre unha empresa pode ser simplemente isto: ¿o prezo das accións da compañía está en constante crecemento ou o mantivo estancado? Se o prezo da acción, como é o caso da Compañía B, segue crecendo, esa é unha indicación case certa de que os beneficios retidos están sendo aproveitados.
Ou, como no caso da Compañía B e algúns mestres tecnolóxicos similares, pode que nin sequera sexan beneficios excepcionais, os beneficios reais da empresa das operacións son constantemente recuperados no custo crecente das estruturas operativas en expansión que tanto alimentan e son consecuencia de a súa rápida expansión. Non se trata tanto da porcentaxe de beneficios retenidos ou mesmo do importe por acción que conta como é a eficacia global da compañía. O que finalmente conta máis, e reflicte toda esta información, é o prezo da acción da compañía.