O significado de apalancamiento operativo, financeiro e combinado
Co financiamento da débeda, independentemente de se os custos de interese son dun préstamo ou unha liña de crédito , os pagos de xuros son deducibles de impostos. Ademais, ao facer pagamentos oportunos, unha empresa establecerá un historial de pagos positivo e clasificación de crédito comercial.
Os investimentos dunha empresa prefiren a empresa usar o financiamento da débeda, pero só ata un punto. Máis aló dun certo punto, os investimentos están nerviosos por demasiada financiación da débeda xa que impulsa o risco predeterminado da empresa.
Existen tres tipos de alavancagem:
¿Que é a apalancamiento operativo ?
A análise Breakeven móstranos que hai esencialmente dous tipos de custos na estrutura de custos dunha empresa: custos fixos e custos variables . O apalancamiento operativo refírese á porcentaxe de custos fixos que ten unha empresa. Dito doutro xeito, a alavancagem operativa é a relación dos custos fixos cos custos variables. Se unha empresa ten moitos custos fixos en comparación cos custos variables, entón a empresa ten unha alta influencia operativa.
Estas empresas utilizan moitos custos fixos nos seus negocios e son empresas de capital intensivo.
Un bo exemplo de empresa de capital intensivo son as empresas fabricantes de automóbiles. Teñen unha gran cantidade de equipamentos que se requiren para fabricar o seu produto - automóbiles. Cando a economía se desacelera e hai menos persoas que están a mercar coches novos, as compañías de automóbiles aínda teñen que pagar os seus custos fixos, como a sobrecarga das plantas que albergan o equipo, a depreciación nos equipos e outros custos fixos asociados a unha empresa de capital intensivo.
Unha desaceleración económica fará mal a unha empresa de capital intensivo moito máis que unha empresa non tan intensiva en capital.
Podes comparar a alavancagem operativa dunha empresa de capital intensivo, que sería elevada, á alavancagem operativa dunha empresa intensiva no traballo, que sería menor. Unha empresa de traballo intensivo é aquel en que se require un maior capital humano no proceso de produción. A minería considérase intensiva no traballo porque gran parte do diñeiro que implica a minería vai a pagar aos traballadores. As empresas de servizos que compoñen gran parte da nosa economía, como restaurantes ou hoteis, tamén son intensivas no traballo. Todos requiren máis traballo no proceso de produción que os custos de capital.
En tempos económicos difíciles, as empresas que son intensivas en traballo adoitan ter un tempo máis doado sobrevivir que as empresas de capital intensivo.
Que significa realmente a alavancagem operativa? Isto significa que se unha empresa ten unha alta influencia operativa, un pequeno cambio no volume de vendas resulta nun gran cambio no EBIT e no ROIC, o retorno do capital investido . Noutras palabras, as empresas con alta influencia operativa son moi sensibles aos cambios nas vendas e afectan a súa liña de fondo rapidamente.
Risco de negocios
O risco de negocio é só unha porción do risco que determina a futura rentabilidad do patrimonio neto dunha empresa.
O risco de negocio é o risco de que os accionistas dunha empresa enfróntanse se a empresa non ten débedas. É o risco inherente ás operacións da empresa. Sobe da incerteza económica que leva á incerteza sobre os beneficios futuros e os requisitos de capital.
Un dos compoñentes do risco comercial é a variabilidade na demanda de produtos. Os clientes sempre teñen que ter comida en momentos económicos difíciles, a cadea da tenda de publicidade de Publix terá menos variacións de produto que Ford Motor Company . Os clientes non teñen que comprar coches novos durante períodos de incerteza económica. A maioría das empresas tamén teñen variabilidade nos prezos das vendas dos produtos e os custos de entrada. As empresas que están máis lentas para levar novos produtos ao mercado expóñense a un maior risco comercial. Pense nas compañías automobilísticas americanas. As compañías de automóbiles estranxeiras trouxeron coches de consumo eficiente de combustible a un mercado máis rápido que as compañías de automóbiles estadounidenses, expostas a maior risco comercial.
Se unha empresa ten elevados custos fixos e os seus custos non baixan a medida que a demanda baixa, entón a empresa ten unha elevada alavancagem operativa o que supón un alto risco comercial.
¿Que é a apalancamiento financeiro ?
O apalancamiento financeiro refírese ao importe da débeda na estrutura de capital da empresa. Se podes ver un balance , a alavancagem financeira refírese ao lado dereito do balance. O apalancamiento operativo refírese ao lado esquerdo do balance - o lado da planta e do equipo. A influencia operativa determina a mestura de activos fixos ou instalacións e equipos utilizados pola empresa comercial. O apalancamiento financeiro refírese a como a empresa pagará por ela ou como se financiará a operación.
Como se comentou anteriormente neste artigo, o uso da alavancagem financeira ou a débeda no financiamento das operacións dunha empresa pode realmente mellorar o retorno da empresa sobre o patrimonio neto e as ganancias por acción. Isto ocorre porque a empresa non está diluíndo as ganancias do propietario mediante o financiamento de capital. Demasiada alavancagem financeira, con todo, pode levar ao risco de incumplimiento e falência.
Un dos ratios financeiros que usamos para determinar a cantidade de apalancamiento financeiro que temos nunha empresa comercial é a ratio de débeda / equidade . O ratio de débeda / patrimonio mostra a proporción da débeda nunha empresa de capital propio.
Que é combinado ou total, apalancamiento
O apalancamiento combinado ou total é a cantidade total de risco que enfronta unha empresa comercial. Tamén se pode ver noutro xeito. É a cantidade total de alavancagem que podemos usar para ampliar os rendementos do noso negocio. O apalancamiento operativo amplía os rendementos da nosa fábrica e equipos ou activos fixos. O apalancamiento financeiro amplía os retorno do noso financiamento da débeda. A alavanca combinada é o total destes dous tipos de alavancagem ou a ampliación total dos retorno. Esta é a apreciación desde a perspectiva do balance.
Tamén é útil e importante mirar a apalanca desde unha perspectiva de estado de resultados. O apalancamiento operativo inflúe na metade superior do estado de resultados e os ingresos operativos, determinando o retorno das operacións. O apalancamiento financeiro inflúe na metade inferior do estado de resultados e as ganancias por acción para os accionistas.
O concepto de apalancamiento, en xeral, úsase na análise breakeven e no desenvolvemento da estrutura de capital dunha empresa comercial.